Name des Unternehmens: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Empfehlung: Kaufen
Aktueller Preis : EUR 17,85
Kursziel: EUR 43.80
Zeitraum von: 12 Monaten
Vorläufige Q3-Umsatzentwicklung
Nynomic meldete vorläufige Umsätze für das dritte Quartal in Höhe von 24,3 Millionen EUR, was einem Rückgang von 21 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies war erwartungsgemäß und im Einklang mit den vorherigen Quartalen. Der Rückgang wurde hauptsächlich durch verzögerte Produktabrufe und budgetbedingte Projektverschiebungen verursacht, wodurch ein Teil des Umsatzes auf das Geschäftsjahr 2025 verschoben wurde. Dieses Muster trat in allen drei Geschäftsbereichen zum ersten Mal seit mehreren Jahren auf. Insbesondere im Green Tech-Segment zögern Endkunden, hochpreisige Fahrzeuge wie Mähdrescher und verwandte Systeme zu kaufen. Im Clean Tech-Segment erfahren Kunden in traditionellen siliziumbasierten Industrien Verzögerungen bei neuen Projekten und Systemaufrüstungen, hauptsächlich aufgrund von Veränderungen in den Märkten für Künstliche Intelligenz (KI) und Speichertechnologien.
Bestelleingang und Auftragsbestand
Der Bestelleingang für das dritte Quartal betrug 19,4 Millionen EUR, was im Vergleich zum Vorjahr nahezu unverändert ist. Der Auftragsbestand des Unternehmens lag zum 30. September bei 54,6 Millionen EUR. Dieser Umsatzrückgang ging jedoch mit einem starken Rückgang des EBIT im dritten Quartal einher, der um 76 % im Vergleich zum Vorjahr auf nur noch 0,9 Millionen EUR sank, was zu einer EBIT-Marge von 3,7 % führte (9M EBIT: 5,1 Millionen EUR, 7,1 % Marge). Dieser erhebliche Rückgang spiegelt eine geringere Deckung der Fixkosten im Quartal wider.
Ausblick für das Geschäftsjahr 2024 und Q4
Nynomic hat die Prognose für das Gesamtjahr 2024 bestätigt, mit einem Umsatzbereich von 100 bis 110 Millionen EUR und einer EBIT-Marge von 7-9 %. Die Prognose deutet auf ein starkes viertes Quartal hin, das durch die Realisierung verzögerter Bestellungen, die nun für dieses Quartal bestätigt wurden, begünstigt wird. Das Unternehmen erwartet, dass der Mittelwert der Prognose zu einem Umsatz von etwa 33 Millionen EUR im vierten Quartal führt (Rückgang von 4 % im Vergleich zum Vorjahr) und eine EBIT-Marge von 11 % erzielt wird (Rückgang von 9,7 Prozentpunkten im Vergleich zum Vorjahr).
Resilienz trotz Herausforderungen
Trotz dieser Herausforderungen hat Nynomic Resilienz gezeigt, ohne Stornierungen von Bestellungen und mit einer stabilen Nachfrage nach seinen Produkten. Diese Stabilität deutet darauf hin, dass die aktuellen Schwierigkeiten wahrscheinlich vorübergehend sind und die langfristigen Aussichten des Unternehmens intakt bleiben. Etwa 11 Millionen EUR an Bestellungen, die ursprünglich für die zweite Jahreshälfte erwartet wurden, werden nun im Jahr 2025 realisiert.
Langfristige Wachstumsaussichten
Über das Jahr 2024 hinaus ist Nynomic gut positioniert für robustes Wachstum in den kommenden Jahren. Bis zum Geschäftsjahr 2026 strebt das Unternehmen einen Umsatz von 141 Millionen EUR und eine EBIT-Marge von über 15 % an. Dieses Wachstum wird durch mehrere Schlüsselfaktoren unterstützt, darunter die aufgeschobenen Umsätze aus verschobenen Bestellungen, die Einführung neuer Produkte (wie TactiScan, LabScanner Plus und FETTE’s Tablettenpresse) und eine Erholung in den Kernmärkten wie Halbleitern, Medizinprodukten und Pharmazeutika.
Mittelfristige Wachstumsziele
Das Management bekräftigt weiterhin die für die nächsten Jahre festgelegten mittelfristigen Wachstumsziele und erwartet ein nachhaltiges Wachstum im Zeitraum von 3 bis 5 Jahren. Das Unternehmen strebt einen Umsatz von 200 Millionen EUR an, mit einer EBIT-Marge von 16-19 %. Dieses Wachstum wird durch eine Mischung aus organischer Expansion und strategischen Akquisitionen unterstützt, wodurch sich Nynomic gut positioniert, um von der wachsenden Nachfrage in wichtigen Industrien zu profitieren.
Fazit: Ein vorübergehender Rückgang mit vielversprechenden langfristigen Aussichten
Obwohl Nynomic vor kurzfristigen Herausforderungen steht und sich in einem Übergangsjahr befindet, bleibt die zugrunde liegende Stärke des Unternehmens sowie der zukünftige Wachstumspfad weiterhin attraktiv. Investoren sollten eine Erholung im Jahr 2025 erwarten, die durch die Realisierung verzögerter Bestellungen und eine starke Pipeline neuer Projekte angetrieben wird.
Daher bestätigen wir unsere KAUFEMPFEHLUNG mit einem unveränderten Kursziel von 44 EUR, basierend auf einer Discounted-Cash-Flow-Bewertung (DCF).
