Inhaltsübersicht
Name des Unternehmens: MWB AG
ISIN: DE000A4032H1
Empfehlung: Hold
Aktueller Preis : EUR 72,0
Kursziel: EUR 50.00
Zeitraum von: 12 Monaten
Marktlage für Gebrauchtuhren: Analyse der aktuellen Herausforderungen und Chancen für MWB AG
Die Ankündigung von The Platform Group (TPG), Chronext zu übernehmen, hat das Interesse an Gebrauchtuhrenhändlern wie MWB AG erneut in den Fokus gerückt. Trotz dieser positiven Marktentwicklung zeigt die aktuelle Marktdynamik im Bereich der Gebrauchtuhren jedoch immer noch eine gedämpfte Performance. Die folgenden Punkte beleuchten die aktuelle Situation und die Perspektiven von MWB AG:
Übernahme von Chronext durch TPG: Ein Marktsignal
TPG erwarb Chronext im Rahmen eines Asset-Deals aus der Insolvenz und unter Selbstverwaltung. Trotz des Fehlens von Transaktionsdaten schätzen wir, dass TPG auf Basis vergangener Akquisitionen zwischen dem 5- bis 10-fachen EBITDA für Chronext gezahlt hat. Allerdings halten wir diese Bewertung nicht für übertragbar auf MWB AG, da Chronext (im Gegensatz zu MWB, das hauptsächlich als Vermittler agiert) eine Kombination aus Einzelhandel und Vermittlung darstellt. Zudem ist MWB deutlich kleiner und daher nicht direkt vergleichbar. Nichtsdestotrotz verdeutlicht die Übernahme, dass Unternehmen wie TPG starkes Interesse daran haben, in den Gebrauchtuhrenmarkt einzutreten, der aufgrund der künstlichen Knappheit auf dem Neuwarenmarkt eine große und dynamische Rolle spielt.
Aktuelle Marktentwicklungen im Gebrauchtuhrenmarkt
Trotz des Kaufinteresses für Unternehmen wie Chronext zeigt die Marktentwicklung auf dem Gebrauchtuhrenmarkt im Jahr 2024 eine rückläufige Tendenz. Die Preise sind weiterhin gesunken, stabilisieren sich jedoch nun auf einem niedrigeren Niveau. Investoren, die Gebrauchtuhren als Vermögenswerte betrachten, zeigen zurückhaltende Tendenzen, da sie einen weiteren Preisverfall befürchten. Dies hat dazu geführt, dass sich die Lagerumschläge für Gebrauchtuhren verringert haben – beispielsweise benötigte eine Rolex im ersten Halbjahr 2024 durchschnittlich 67 Tage, um verkauft zu werden, im Vergleich zu nur 18 Tagen im Jahr 2021 (Quelle: Forbes). Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass die Verkäufe insgesamt gesenkt wurden, was zu einem schwierigeren Marktumfeld führt.
MWB AG: Starke Marktposition trotz schwieriger Bedingungen
Trotz der insgesamt schwierigen Marktlage zeigt sich MWB AG relativ widerstandsfähig. Das Unternehmen profitiert von seinem ausgeklügelten Netzwerk von Stammkunden, was es weniger anfällig für die allgemeinen Marktschwankungen macht. Besonders der Verkauf von wenigen hochpreisigen Uhren kann die Verkaufszahlen signifikant positiv beeinflussen. Darüber hinaus ist MWB in einer guten Position, um in den kommenden Jahren zu wachsen, da die einzigartigen USPs des Unternehmens – (1) ein hohes Maß an Vertrauen seitens der Kunden im Vergleich zu einigen negativen Chronext-Bewertungen auf Trustpilot und (2) die Fähigkeit, innerhalb von sieben Tagen die gewünschte Uhr zu finden – auch in den derzeit schwierigen Marktbedingungen voll erhalten bleiben. Dies unterstreicht das Potenzial des Unternehmens, Marktanteile zu gewinnen.
Ausblick und Empfehlung
Trotz dieser positiven Aspekte erscheint es noch zu früh, eine Kaufempfehlung für MWB AG auszusprechen. Angesichts der aktuellen Marktbedingungen und der Unsicherheit bezüglich der weiteren Entwicklung im Gebrauchtuhrenmarkt wiederholen wir daher unsere „HOLD“-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 50,00 EUR, basierend auf einer DCF-Bewertung.
